1.  區(qū)域價(jià)差回歸合理

國家糧食局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：截至1月15日，黑龍江、山東等11個主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米6,936萬噸，同比增加397萬噸。兩大主產(chǎn)區(qū)整體售糧進(jìn)度偏快，環(huán)節(jié)屯糧意愿仍存。東北主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格不斷走高導(dǎo)致華北、東北區(qū)域價(jià)差持續(xù)縮小。周度由于華北主產(chǎn)區(qū)階段性雨雪天氣的影響，到廠量依舊偏少（東北主產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)收購量亦不理想），現(xiàn)貨收購價(jià)格持續(xù)上調(diào)。兩大主產(chǎn)區(qū)區(qū)域價(jià)差逐步回歸合理。

    截止1月12日，北方港口庫存周度持平，為405萬噸；南方港口庫存71.2萬噸，周度上升3萬噸。2018年2月進(jìn)口成本1544元，進(jìn)口利潤395元/噸。

2.需求端尚維持中性預(yù)判

農(nóng)業(yè)部公布數(shù)據(jù)顯示，2017年12月能繁母豬存欄同比下降6.4%，環(huán)比下降1.2%;生豬存欄量同比下降6.8%，環(huán)比下降2.1%。由于環(huán)保督查的影響，2017年全國大部分地區(qū)需完成禁養(yǎng)。飼料行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)依舊較為緩慢。 

玉米淀粉

1.  玉米淀粉價(jià)格攀升、虧損幅度收窄

天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：周度玉米淀粉價(jià)格普漲，加工利潤有好轉(zhuǎn)的趨勢。截止1月22日，山東地區(qū)每噸虧損53.2元，河北地區(qū)每噸盈利0元，遼寧虧損46.2元，吉林虧損106元，黑龍江地區(qū)每噸虧損69元。

2.  庫存攀升、開機(jī)回落、需求穩(wěn)定

庫存方面：2018年第3周天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：全國玉米淀粉周度庫存周度上升2.19%，較2018年第2周50.31噸上升至51.41萬噸。下游走貨放緩，行業(yè)利潤虧損，庫存有累積的趨勢

需求方面：中國淀粉工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示：2017年10月淀粉糖新增消費(fèi)量122萬噸，較上月減少13萬噸；造紙需求5月新增消費(fèi)21噸，較上月持平，新增需求增量穩(wěn)定。

天下糧倉數(shù)據(jù)顯示：2018年第3周開機(jī)率80.61%，較第2周79.56%上升1.05%。 山東、河北開機(jī)率小幅提高、陜西開機(jī)率大幅下降。